Фьючерсы – что это такое и как ими торговать на бирже

В последние годы рынок фьючерсов является одним из наиболее быстрорастущих секторов в финансовом мире. Обусловлено это предполагаемой высокой ликвидностью вкупе с краткосрочностью сделки.

Фьючерсы – это всегда спекуляция, поэтому, если человек хочет попробовать заработать на фьючерсах, то должен понимать, что это игра на стоимости и рыночных ожиданиях. Обратите внимание, что спекулятивная игра на бирже – это нормальный и законный вариант получения прибыли в результате сделок. Если раньше термин «спекуляция» использовался исключительно в негативном контексте, для описания наживы, нередко – незаконной, то на современных биржах все обстоит совсем не так. Слово «спекулянты» давно перестало быть нарицательным. Теперь спекуляции означают только краткосрочные вложения в активы с целью дальнейшей перепродажи и получения прибыли от роста или падения их стоимости.

📋 Что такое фьючерсы

Фьючерс (фьючерсный контракт) – это договор между двумя сторонами о покупке или продаже какого-то товара в будущем. Самое главное – стороны договора заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка. Сам термин «фьючерс» происходит от английского слова «future» («будущее»).

Таким образом, цена и срок поставки товара утверждаются на момент заключения договора. Последний заключается на бирже, которая и формирует общие для всех участников условия. Смысл фьючерсного контракта состоит в фиксировании цены на товар на определенный промежуток времени, чтобы защитить ее от возможных изменений в будущем.

Чаще всего фьючерсные контракты касаются драгоценных металлов, энергоресурсов (нефть, газ) и сельскохозяйственной продукции. Также предметами фьючерсного контракта могут быть акции компаний, разные виды валют, биржевые индексы и т. д.

Как это работает

Продажа и покупка фьючерсов – как и любого биржевого инструмента – осуществляется на бирже. Смысл торговли фьючерсами заключается в том, чтобы купить по низкой цене, а продать – по высокой. Разница между покупкой и продажей и должна составить прибыль.

Фьючерсные контракты нельзя назвать инвестициями, тем более долгосрочными. Это чистой воды спекуляция, которая основана на прогнозе, что цена на какой-то товар (например, акции той или иной компании) в ближайшее время вырастет. Тогда покупатель заключает фьючерсный контракт на эти акции. Другой игрок считает, что цена на товар (все те же акции) должна в скором времени резко упасть – и заключает фьючерсный контракт на продажу.

Далее все зависит от точности прогноза. К примеру, фьючерсный контракт на акции заключен на три месяца – спустя этот срок одна сторона обязуется продать другой акции по оговоренной цене. Для удобства возьмем цену в 1000 рублей за акцию.

Никто точно не знает, что будет с ценой на товар через три месяца, когда подойдет время исполнения обязательств. Цена этих акций на рынке вместо 1000 рублей может быть 5000, а, может, и 500 рублей. Но продавец в любом случае будет обязан продать их по оговоренной цене в 1000 рублей.

Соответственно, после заключения фьючерсного контракта, когда наступает время его исполнения, возможны варианты:

• каждая из сторон ничего не теряет и остается при своих деньгах;
• покупатель получает прибыль, если цена на товар за это время возросла, а он заключал фьючерсный контракт по более низкой цене;
• продавец получает прибыль, а покупатель терпит убыток, если за это время цена на товар снизилась.

Важно запомнить еще несколько деталей. Товар, который поставляется по фьючерсу, называется базовым активом. То есть фьючерсный контракт – это контракт на базовый актив.

Фьючерс является производной базового актива (как в алгебре – функции и их производные). Выше уже говорилось, что базовым активом могут быть акции, биржевые индексы, валюты. Но при этом на фьючерс не переходят свойства базового актива. В этом его отличие от привычных нам инвестиций. То есть, покупая фьючерс на акции, человек не становится владельцем ценных бумаг, а потому не получает дивиденды и прочие привилегии держателя акций компании. Поэтому фьючерсы – это не инвестирование и не длительное вложение средств, а спекуляция.

Но преимущество фьючерсов состоит в том, что для их покупки нужно меньше средств, чем для приобретения собственно базового актива в том же объеме.

Еще одной особенностью фьючерсов является то, что это временный договор. То есть нельзя приобрести фьючерсы и забыть об их существовании, как это можно было бы сделать с акциями или иными ценными бумагами.

Покупка и продажа являются обязанностью сторон. Гарантом исполнения их обязательств выступает биржа, где и совершаются все сделки. Продавец и покупатель должны внести гарантийное обеспечение (страховой депозит). Гарантийное обеспечение выступает как залог – всю стоимость контракта сразу выплачивать не надо, просто на счету замораживается определенная сумма.

В процессе торговли возможна ситуация, когда у одной из сторон оказывается меньше средств, чем нужно для гарантийного обеспечения. В этом случае брокер (а торговля на бирже идет через брокера) просит клиента пополнить счет. Если этого не происходит, то часть сделок закрывается брокером в принудительном порядке по рыночной цене – это называется маржин-колл. Поэтому опытные спекулянты обычно держат на счетах сумму, превышающую размер гарантийного обеспечения.

Типы фьючерсов

Все фьючерсы можно разделить на две большие группы:

1. Расчетные. Данный тип фьючерсного контракта не предусматривает поставку товара. Речь идет только о стоимости и предполагает денежные расчеты между сторонами. Продавец и покупатель рассчитывают разницу между ценой покупки и фактической рыночной ценой на момент закрытия контракта, а после фиксируют финансовый результат (прибыль для одной стороны и убыток – для другой).
2. Поставочные. Данный тип фьючерсного контракта предполагает поставку товара покупателю по истечении срока действия контракта. Товар должен быть поставлен по цене, указанной на момент заключения договора. Если условия или сроки поставки не выполнены, биржа налагает на продавца штраф.

💰 Зачем нужен такой финансовый инструмент. Преимущества перед акциями

Казалось бы, зачем вникать во фьючерсы, если можно точно так же спекулировать акции – более простым и понятным финансовым инструментом. Но у торговли фьючерсами есть и свои преимущества:

1. Доступ к большому количеству финансовых инструментов, торгующихся на разных биржах по всему миру. Широкие возможности для защиты своего капитала от возможных убытков.
2. Высокая ликвидность. Но, несмотря на то, что фьючерсы облают высокой ликвидностью, это инструмент срочного рынка с высокой волатильностью. За счет волатильности можно получить хорошую прибыль за краткий промежуток времени, но одновременно фьючерсная торговля сопряжена с большими рисками. Поэтому фьючерсы не подходят тем, кто предпочитает спокойную торговлю. Чем ближе срок исполнения фьючерсного контракта, тем выше его ликвидность.
3. Для фьючерсного контракта нужно меньше денег, чем для покупки непосредственно базового актива.
4. Сниженная комиссия (по сравнению с рынком акций), более выгодные кредитные условия у брокеров.

💸 Торговля фьючерсами

Проще всего торговать фьючерсами на срочном рынке Московской биржи. В зависимости от базового актива фьючерсы подразделяются на фондовые (на акции, облигации, российские индексы), денежные (на валюту, ОФЗ) и товарные (на агропродукцию, нефть, золото и т. д.).

Перейти на Московскую биржу

Каждый фьючерс имеет спецификацию контракта. Данный документ (спецификация) определяет условия торгов, содержит множество сведений, главные из которых:

• наименование контракта;
• тип контракта (поставочный, расчетный);
• размер контракта (сколько базового актива приходится на один контракт);
• дата экспирации (дата, когда продавец обязан поставить покупателю товар по определенной цене).

Посмотреть образцы спецификаций контракта

Для покупки фьючерса не нужно иметь на счете полную сумму. Достаточно около 10% от стоимости контракта – это и будет гарантийным обеспечением, о котором уже упоминалось выше. У каждого актива свой размер гарантийного обеспечения, поэтому 10% – весьма усредненная цифра. Размер обеспечения зависит от цены контракта и волатильности.

Еще одно определение, которое нужно запомнить – это клиринг. Клирингом называется стоимость купленного фьючерса на момент окончания торгов.

Вот как это работает. Человек убедился, что на его счете достаточно денег, чтобы покрыть гарантийное обеспечение. Во время торговой сессии стоимость одного и того же актива меняется. Величина гарантийного обеспечения тоже может поменяться во время промежуточного или вечернего клиринга или утром перед открытием торгов. Вот почему игроку на балансе рекомендуется иметь сумму, превышающую гарантийное обеспечение – чтобы гарантированно продолжить торговлю даже при убытках.

Человек приобрел фьючерсы. Купленный фьючерс называется открытой позицией. По окончании каждого торгового дня на открытую позицию начисляется вариационная маржа – это разница между ценой при покупке и ценой на момент клиринга.

На момент исполнения фьючерсного контракта этот показатель включает в себя все начисления за каждый день, пока позиция была открытой. Эта сумма называется финансовым результатом сделки.

Если смотреть с позиции покупателя, то если цена покупки фьючерса меньше расчетной цены клиринга, то покупателю перечисляется вариационная маржа. Если цена покупки фьючерса больше расчетной цены клиринга, то вариационную маржу должен уплатить покупатель.

Вариационная маржа – это показатель прибыльности сделки. Рассчитывать вариационную маржу лучше регулярно, оптимально – в конце каждого торгового дня. Это позволит оценить динамику прибыли и выбрать оптимальное время для закрытия позиции.

Вариационная маржа рассчитывается по формуле:

• (Цена текущая – Цена предыдущая) х Количество контрактов = ВМ,

где:

• цена текущая – цена фьючерсного контракта на сегодняшний день;
• цена предыдущая – котировка на конец предыдущего дня (предыдущий клиринг);
• ВМ – вариационная маржа.

👉 Отличие опционов от фьючерсов

Фьючерс – это обязательство продавца поставить покупателю товар в определенный срок по заранее определенной цене.

Но если фьючерс подразумевает обязательность сделки, то опцион – только возможность такой сделки (опциональность – выбор, исполнять контракт или нет).

При заключении фьючерсного контракта возникает обязанность заключить сделку в конце оговоренного срока. Опцион дает право на это – не обязанность, а право требовать от другой стороны исполнения обязательств. Причем такое право есть только у покупателя опционов.

✨ Резюме

Фьючерс – это контракт на товар (базовый актив), согласно которому, продавец обязан на определенных условиях и по заранее оговоренной цене в заранее установленный срок поставить покупателю этот товар, а покупатель обязан его приобрести. Это не инвестиционный инструмент и он не дает права на базовый актив. Но зато хорошо подходит для коротких (и часто – высокорисковых) сделок. Поэтому фьючерсы будут больше интересны не традиционным инвесторам и тем, кто хочет спокойно вложиться в какой-то финансовый инструмент на годы вперед, а спекулянтам.

Все фьючерсы делятся на расчетные и поставочные. Расчетные – это когда в день исполнения фьючерсного контракта происходит расчет (фиксируется прибыль или убыток). Поставочные – когда в день исполнения происходит сделка купли-продажи товара (базового актива).

Цены на фьючерсы и собственно базовый актив различаются, поскольку цена на фьючерс – это предполагаемая цена базового актива в будущем, а цена на базовый актив – это его стоимость сейчас.

Фьючерсы торгуются на акции, биржевые индексы, нефть, драгоценные металлы, процентные ставки.