Каковы предпосылки роста рисков банкротства предприятия и как можно оценить и уменьшить риски?

Под рисками банкротства понимается совокупность факторов, которые могут привести предприятие к неспособности исполнять свои обязательства. Обычно риски несостоятельности прогнозируются на 5 лет вперед максимум, так как оценка перспектив компаний на больший срок с учетом нестабильности нынешних рынков будет необоснованной.

Содержание:

Предпосылки роста рисков банкротства


Выделяют следующие причины возникновения угрозы несостоятельности:

  • злоупотребление заемными средствами;
  • отсутствие долгосрочной стратегии развития;
  • заключение заведомо невыгодных контрактов;
  • отток квалифицированных кадров;
  • отсутствие порядка и систематики в документации;
  • злоупотребление полномочиями;
  • нестабильность рынков и кризис отрасли.
Бесконтрольное использование кредитных средств, взятых под большой процент, приводит к резкому увеличению пассивов и повышению риска банкротства. Невыгодные условия крупных сделок и непорядок в бухгалтерских документах часто является признаком злоупотребления полномочиями со стороны руководителей подразделений или учредителей в целях присвоения имущества фирмы, что также приводит к банкротству.

Неспособность исполнять обязательства может возникать и по внешним причинам – например, при закрытии важных рынков сбыта, росте агрессивной конкуренции в странах третьего мира и общем системном кризисе отрасли деятельности фирмы.

Использование математических моделей позволяет определить вероятность банкротства конкретной фирмы на основании ее финансовых и экономических показателей.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему, обращайтесь через форму онлайн-консультанта или звоните по телефонам:

Методика оценки рисков

Существует два основных подхода для оценки рисков банкротства фирмы в обозримом будущем:

  • качественный;
  • количественный.

Качественный подход дает оценку рискам банкротства по общим внутренним характеристикам компании и внешним условиям.

К внутренним факторам риска банкротства относят:

  • рост кредитной нагрузки;
  • снижение ликвидности активов;
  • снижение дебиторской задолженности;
  • устаревание технологий и оборудования;
  • систематическое снижение объема продаж;
  • длительные нарушения производственного процесса;
  • нехватка квалифицированных кадров;
  • повышение себестоимости конечного продукта;
  • управленческий кризис.
Рост задолженностей компании по отношению к стоимости активов является основным индикатором грядущего банкротства, тревожным фактором также является замещение краткосрочных займов долгосрочными даже при сохранении суммы долга на одном уровне.

Уменьшение дебиторской задолженности является фактором риска только для исполнимых обязательств, так как уменьшение объема невозвратных долгов в пользу компании является, скорее, положительным признаком.

Внешние качественные факторы риска:

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему, обращайтесь через форму онлайн-консультанта или звоните по телефонам:

  • введение законодательных ограничений (санкций);
  • рост обязательных платежей;
  • системный кризис отрасли;
  • циклические колебания рынков сбыта.

К обязательным платежам относятся налоги, коммунальные расходы и обязательные взносы в ПФР. Кризис отрасли затрагивает все предприятия, производящие сходную продукцию, и может являться следствием законодательных ограничений, например, падение продаж автомобилей всех производителей внутри страны из-за повышения экспортных пошлин.

Количественный подход заключается в оценке измеримых показателей компании (баллов, коэффициентов), на основании которых вероятность банкротства рассчитывается математически. Выделяют следующие типичные методы количественной оценки:

  • метод баллов Аргенти;
  • модель Альтмана;
  • модель Таффлера-Тишоу;
  • Иркутская модель.

Метод баллов

В методике Аргенти факторы банкротства разбиты на три группы:

  • внутренние недостатки фирмы;
  • ошибки;
  • симптомы банкротства.

К недостаткам относят проблемы в управлении, отсутствие контроля над расходами и т. д. В группу ошибок входят большая долговая нагрузка, нехватка оборотного капитала и наличие крупного венчурного контракта или проекта, крах которого неизбежно приведет к банкротству. В группу симптомов входят накопление ошибок в системе бухучета, снижение ключевых показателей роста прибыли и других важных факторов.

Каждому элементу группы присваивается определенное количество баллов, общая сумма баллов для всех трех групп равна 100. Успешные компании имеют сумму баллов от 5 до 18, при сумме баллов выше 25 компании грозит банкротство в течение 5 лет, а если сумма баллов превышает 35 – то банкротство наступает в течение года.

Модели Альтмана

Альтман проанализировал деятельность 66 американских фирм в течение 19 лет и обобщил эмпирические показатели в математические модели, в которых вероятность банкротства рассчитывается на основании нескольких факторов (двух, пяти или семи).

В двухфакторной модели Альтмана вероятность банкротства равна:

  • А= – 0.39 – 1.073 * х1 + 0,058 * х2.

Х1 – коэффициент текущей ликвидности, равен отношению суммы оборотных активов к объему краткосрочных (менее 3 месяцев) обязательств.

Х2 – коэффициент капитализации, равный отношению суммы всех обязательств к собственному капиталу компании.

Для значений А меньше нуля вероятность банкротства ниже 50%, для значений выше нуля – вероятность банкротства более 50%.

Модель Таффлера

В модели Таффлера используются 4 коэффициента, рассчитанные эмпирически из наблюдений за работой 92 американских компаний:

  • Х1 – отношение прибыли к объему краткосрочных займов;
  • Х2 – отношение оборотных активов к сумме долгосрочных и краткосрочных обязательств;
  • Х3 – отношение объема краткосрочных обязательств к сумме активов;
  • Х4 – отношение выручки к сумме активов.

Вероятность банкротства рассчитывается по формуле:

  • Z = 0,53 * Х1 + 0,13 * Х2 + 0,18 * Х3 + 0,16 * Х4.

Если значение Z меньше 0,2, то предприятию грозит банкротств в течение 1-3 лет, нахождение Z в промежутке между 0,2 и 0,3 говорит о неопределенности, а если Z больше 0,3, то банкротство компании не грозит.

Иркутская модель

Иркутскими учеными была предложена модель, адаптированная к особенностям российских компаний. Модель использует коэффициенты:

  • К1 – отношение объема оборотных средств к собственному капиталу;
  • К2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
  • К3 – отношение чистой прибыли к текущему балансу;
  • К4 – отношение прибыли к текущим расходам.

Для расчета вероятности банкротства рассчитывается:

  • А = 8,38 * K1 + K2 + 0,054 * K3 + 0,63 * K4.

При значениях А меньше 0,18 вероятность банкротства максимальная, при А в пределах от 0,18 до 0,32 вероятность банкротства средняя, а если А выше 0,32, вероятность банкротства мала.

Управление рисками

Для снижения вероятности банкротства применяются следующие способы управления рисками:

  • страхование договоров;
  • повышение рентабельности производства;
  • улучшение мер по взысканию дебиторской задолженности;
  • снижение долговой нагрузки;
  • оптимизация персонала;
  • диверсификация бизнеса;
  • прогнозирование развития.
Страхование сделок позволяет защитить компанию от риска недобросовестности контрагентов. Снижение долговой нагрузки достигается за счет переоформления обязательств под более низкий процент и уменьшения числа кредиторов.

Конкретные меры по снижению рисков несостоятельности разрабатываются по итогам финансового анализа компании и оценки вероятности банкротства с применением различных моделей и подходов.

Автор статьи
Евгений Бобро
Юрист. Автор статей. Практика договорной работы в сфере недвижимости и закупок.




6 КОММЕНТАРИИ

  1. Добрый день! Поясните кто-нибудь по методу Таффлера – какие займы краткосрочные? На 3 месяца? А если на 4? И прибыль там имеется ввиду за какой срок?

    • Олег, краткосрочные – до 3 месяцев, на 4 или 5 месяцев считайте только тогда, если у вас много таких займов, иначе формула не сработает – прибыль вычисляется тоже за 3 месяца.

      • Олег, прибыль рассчитывается за тот же срок, что и краткосрочные займы, а если они на разные сроки, то прибыль берется по максимальному сроку.

  2. Здравствуйте! Я рассчитала вероятность банкротства по Иркутской модели – оказалась высокая, мне стоит беспокоиться? Небольшое предприятие по производству металлоконструкций.

    • Таня, наиболее значимый коэффициент в Иркутской модели – отношение оборотного капитала к собственному, то есть у вас скорее всего мало оборотных средств – проанализируйте, почему.

      • Таня, вообще численные модели плохо работают на маленьких российских компаниях, я бы посоветовала вам провести качественный анализ факторов банкротства – так намного понятнее будет))

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here